没有人愿意加息，哪怕是现在全世界油价都已经涨成这个样子，所有人都知道物价要涨。美国PCE数据录得了三年最快的增长率，所有这一切都不构成加息的因素。为什么？因为所有人如果一旦开始加息，那你想想那些不加息的人得有多大好处呀？

举一个不恰当的例子，大家可以想象，这就是在一场竞赛之中，所有人都打针了。现在你说我要不打针，我怕副作用。那好，现在是科技革命，现在你不打针，剩下人全打针，你说你能赢吗？

这里边就有两个核心的问题。第一个问题是大家没搞清楚的事：到底加息对于每个国家来说意味着什么？好多人喜欢把加息作为一个孤立的行为看，但你根本就了解不了加息的本质。加息是在一个历史背景之中的，所有人都在一个竞争的关系之中。

比如说大家知道，1980年那个一加息，沃尔克时刻，然后黄金白银出现了暴跌。但是大家知道为什么在之前美联储没采取那么强硬的加息政策，上一届的美联储主席为什么犹犹豫豫地不加息，或者加息加得不够呢？因为当时处于冷战时期，冷战时期美苏进行着激烈的对抗，那个时候半导体也在兴起，日本也在疯狂地挤压美国的空间。美国不敢失掉那场科技革命。

所以在那个时候，他是想尽了办法，想让经济增长，又不想让通货膨胀。所以之前的美联储可以说是犹豫的。即使是沃尔克，他采取加息政策，确实也让美国失去了一段时间。大家想，日本在1980年到1985年凭什么能够崛起？德国凭什么在1980年到1985年能够崛起？那不就是因为在竞争之中，美国的货币政策出了问题吗？

在他强力加息的时候，日本和德国的利率根本就没到那么高，他们最高也就到6%、8%，美国到了10%几。那请问在这种货币政策下，是不是一个货币收缩了，另一个货币相对扩张了呀？

你想，现在我是一个半导体厂家，如果我是个日本企业，我本身拿着大量的美国融资，那这家日本企业发展起来之后，是不是大量的利润返回到美国的资本家那地方去了？但是这个时候沃尔克说，我加10%的息，10%一收缩，一收缩过去之后，剩下的这一部分真空由谁来决定呢？是不是本国日本的货币就填补上了？

那如果说这次科技革命成果被后来参与到这场科技革命的资本家去分享的话，那到底是日本分享得更多，还是美国分享得更多呢？尤其是在这种科技革命的时刻，在两军对垒的时刻，没有一个人敢轻易地聊加息这个事情。因为加息相当于在一个竞争中，本身他夹着助推器呢，是吧？现在把这个东西断掉，好，是健康了，但是别人超过我了。从长远来看，这些跑到第一名的时候拿奖金回来再砸死我，我是不是一样得死啊？

所以这就是全球央行的一个态度，基本上是什么？美国不动我不动，或者是即使全球发生通胀，但是只要说我还能忍受，我也不敢轻易地聊加息。

还有一部分人不理解的是，加息明明就加个0.25%、加个0.5%，这种加息怎么会对全球的经济产生那么大的影响呢？尤其是美元的加息。大家意识到一个问题，就是美元所谓加的这一点点，它是一个很大的池子，落到每个国家之后是不均衡的。

大家想，如果说有一些国家比较容易获得美元资产，比如说本土，美国最容易获得美元。但是这一部分美元如果一收缩的话，落到之前这些小国家里边，对他们来说有可能损失的是一大笔。

举例子，全球比如说收缩个0.5%，那美国有可能只收缩多少？只收缩0.2%。剩下那些国家呢？可能要收缩个1%左右。那1%里边，假设那些更加缺美元的国家，是不是有可能收缩了2%、5%都有可能？这种收缩的体量对于他们国家的外汇储备是不是就形成压力了？

而且外汇储备大部分有些是要买能源的，现在正是美元买石油最紧俏的时候。那么举个例子，比如说一个国家现在有100亿的外汇储备，之前他花60亿买石油就行了。现在他的外汇储备因为可能的加息要缩水，回流了一部分。一旦回流，就会产生什么效果？未来我只有90亿外汇储备了，损失了、缩水了。这90亿外汇储备里边，因为油价涨价了，我有可能还要拿掉80亿去买石油。剩下的我可支配的外汇收入就剩了之前的多少？40变成了10，剩了之前的25%。你说对这些国家来说，外汇储备危不危？

大家可能习惯了身在我们泱泱大国，外汇储备一直很充裕，然后有几乎基本上甩不掉的美债，想卖就卖点，想买点黄金就买点。对于好多国家并不是这样的。所以大家去看，现在全世界的局势，有好多国家是在卖黄金去补自己的美元亏空的。

这最短期来说是一个刺激，但是放在长期来看，对于美国是极为不利的，对于它控制自己的份额和在全世界中抢占AI的这个高地也是极为不利的。在这其中的一个均衡，就是现在的国际形势。所以你看见全球央行，包括美国，极力地去克制自己要加息。

而且大家想象一下，假设到6月份沃尔什上台了之后，美联储依旧没有多少可降息的空间，依旧是霍尔木兹的问题没有解决，油价涨到140、160，请问这个时候全球要不要加息？要。但是如果说这个时候全球要加息的话，有没有国家有可能不加？如果有，有可能是谁？没错，是不是就是我们？

我们是供应链的源头国，然后我们现在除了能源需要对外进口以外，外汇又很充足，我们耗点外汇买能源，是吧？你卖得贵，我卖美债换石油，能不能撑？我们第一是能撑得住的，一个外汇体量和全球最为齐全的一个供应链。对我们来说，担心的是通缩，不担心通胀的问题，对不对？

那请问在那个时候，全球货币全都收缩了，我们是不是相对的份额就可以增加呀？如果我们份额相应增加，另外，全球加息的过程中，我们如果不加的话，是不是相对来说，我们货币会有一点点微微贬值的效应？那种微微贬值的效应和我们现在升值的趋势是不是就相对产生对冲？是不是看起来我们的货币币值保持稳定就更容易了？我们外贸担心一直升值不利于外贸，这个因素是不是又去掉了？你说那个时候对我们好还是不好啊？

所以对霍尔木兹海峡这个事情，如果说我之前跟大家说过，全球如果有一个避风港的话，那就是A股。好多人说那就是纯纯自嗨。这不是完全的自嗨，大家去看一看，我说这一部分有没有道理。

然后大家最担心的，好多人看完我视频都回一个事情，说你好久没聊黄金了，黄金有什么问题？我问你，黄金有什么问题？短暂的有人抛黄金，但是有人会买黄金。我就问一个问题，就是如果黄金现在跌了，大跌，我们开不开心啊？对于国家来说开不开心啊？太好了，我又可以买一部分了，对不对？对国家来说是这样，对你个人来说，你有什么可慌呢？

好多人说，那长期看好就是一句空话。对好多人来说是这样的，长期看好是没有一个目标设定点的。但是我跟大家是不是提过明确的一个时间点？我当时，那还是日本首相选举的时候，老粉知道我就说过，当时日本前首相石破茂在的时候，我就发过一篇视频，说石破茂当时的这种暧昧的表现，其实就是对于特朗普这四年的任期内要发生一些大的事情的一些判断。没错吧？

我说很多东西，大家觉得好像是天天在进行我们自己的吹捧一样。但实际上大家想，如果我们没信心，世界上任何一个国家怎么会对我们有信心呢？而且我所谓的吹捧是不是建立在所有的事实之上呢？韩国对我们态度有没有变化？阿联酋对我们态度有没有变化？伊朗对我们态度有没有变化？整个中东局势对于美元态度、对于人民币态度有没有变化？这些事情不足以让你想一想吗？

现在我们黄金是不是又放开一系列的进出口限制了，那是为什么呢？香港建了黄金的交易中心，那是为什么呢？所有这些大家不想一想吗？

我们愿意去看一些PCE、CPI之类的这些短期数据，进行一些当期的交易，没问题。短期我们还在一个美元的框架里边，但是有好多人是不天天盯着这个市场的。那么我们是不是应该去关注一些更长期、更大势的这种趋势呢？这是不是我做视频的一部分核心原因呢？

今天就跟大家聊这么多吧，五一了，大家难得休息，早点休息，安心过节，拜拜。
